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信用評級市場對內(nèi)對外全開放央行警示不要依賴外部信用評級

2017-07-06 09:40

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在債券通上線試運行首日的傍晚，央行宣布允許境外評級機構(gòu)開展銀行間債市的信用評級業(yè)務。這是中美“百日計劃”中的一項成果，也是中國資本市場加快對外開放的一個關(guān)鍵步驟。

中美兩國領(lǐng)導人今年4月份在美國佛羅里達州海湖莊園會晤期間，宣布在全面經(jīng)濟對話機制框架下，中美雙方將圍繞貿(mào)易領(lǐng)域的合作展開為期100天的談判。這就是中美“百日計劃”。一個月之后，中美雙方就農(nóng)產(chǎn)品、貿(mào)易、金融服務、投資和能源等領(lǐng)域的問題達成十項共識。其中就包括信用評級服務和證券結(jié)算兩項，分別是中方將在2017年7月16日前允許在華外資全資金融服務公司提供信用評級服務，并開始申請征信許可程序，在2017年7月16日前向美方兩家合格的金融機構(gòu)頒發(fā)中國銀行間債市承銷牌照和結(jié)算代理人業(yè)務資格。

因為信用評級尚未開放以及信用風險對沖工具不成熟等因素存在，債券通開通當天逾70億元的成交量七成以上來自利率債。這說明境外投資者對于國內(nèi)信用債的投資比較審慎。未來隨著信用評級市場的開放，境外投資者對銀行間債市其他投資品種的興趣也將顯著提高。

信用評級一直是我國債市對外開放的一個“短板”，經(jīng)過二十多年的發(fā)展仍與成熟債券市場有一定差距，由評級亂象導致的市場流動性不足的問題也時有出現(xiàn)。現(xiàn)在信用評級服務已經(jīng)如約對外資開放，接下來美方將有兩家合格的金融機構(gòu)獲得銀行間債市承銷牌照和結(jié)算代理人業(yè)務資格。央行副行長潘功勝在債券通開通首日的表態(tài)也印證了這一點。他說，央行正在積極就境外評級機構(gòu)在境內(nèi)債券市場執(zhí)業(yè)的具體方式進行研究，以便進一步滿足境外投資人和發(fā)行人的要求。

這兩處對外開放“禁區(qū)”的解禁，預示著后續(xù)資本市場的對外開放將會進一步加大力度。

為了防止信息不對稱引發(fā)市場風險，央行強調(diào)，已向中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊的信用評級機構(gòu)應當將評級機構(gòu)基本信息、內(nèi)部控制和風險管理制度、評級程序與方法等評級業(yè)務制度以及評級質(zhì)量檢驗情況，向央行報備，并通過指定信息披露渠道向市場公開披露。

這一措施將為債券公允定價提供參考。而交易商協(xié)會對開展銀行間債市信用評級業(yè)務的信用評級機構(gòu)進行自律管理，施行以投資者為導向的市場化評價機制，則可以借助市場力量實現(xiàn)銀行間債券評級市場評級機構(gòu)的有序進退。

此次信用評級市場不僅對外資開放，境內(nèi)依法設立的信用評級機構(gòu)法人在銀行間債市也被允許開展與債券發(fā)行相關(guān)的信用評級業(yè)務。這一舉措將推動銀行間債市的開放與發(fā)展，推動信用評級行業(yè)實現(xiàn)包容式的快速穩(wěn)健發(fā)展。

盡管信用評級對債券市場的發(fā)展至關(guān)重要，但央行也發(fā)出警示，監(jiān)管部門要逐步減少政策法規(guī)對外部信用評級結(jié)果的引用，評級結(jié)果使用機構(gòu)也應合理審慎使用外部評級結(jié)果，加強內(nèi)部評級體系建設，降低對外部信用評級的依賴。未來會進一步建立金融市場基礎設施的統(tǒng)籌管理框架，加強基礎設施的建設，確保金融市場在不斷深化對外開放的背景下，安全高效地運行和整體穩(wěn)定。

編輯者：橙子

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